Cómo operar con CFD: guía paso a paso con un ejemplo en euros

Por Ramon Ruiz 17 de octubre de 2026 15 min de lectura

Operar con CFD es abrir una posición de compra o de venta sobre el precio de un activo (un índice, el oro, una divisa o una acción) sin comprarlo. Solo depositas un margen, ganas o pierdes la diferencia entre el precio de entrada y el de salida multiplicada por el tamaño de la posición, y por el camino pagas spread y financiación nocturna.

Yo opero CFD sobre índices americanos, oro y pares de forex mayores. Aquí tienes los pasos reales, un ejemplo con cada euro calculado y los límites que pone el regulador.

¿Qué significa operar con CFD y cómo funciona?

Un CFD (contrato por diferencias) es un acuerdo con tu bróker. No compras el índice ni el oro: los dos os comprometéis a intercambiar la diferencia de precio entre el momento en que abres la posición y el momento en que la cierras. Si quieres la definición completa, la tienes en qué es un CFD y cómo funciona.

Puedes ir en dos direcciones con la misma facilidad:

• Largo: compras porque crees que el precio va a subir.
• Corto: vendes porque crees que va a bajar.

Para abrir la posición no pagas su valor total, que se llama nocional (precio × tamaño). Solo dejas bloqueado un porcentaje de ese valor, el margen. La diferencia entre lo que mueves y lo que depositas es el apalancamiento, y multiplica las pérdidas exactamente igual que las ganancias.

El resultado se calcula así:

Resultado = (precio de salida − precio de entrada) × tamaño − costes

En un corto el signo se invierte: ganas si el precio baja.

Y ojo con lo que no tienes. No eres accionista, no votas en juntas y el activo nunca está a tu nombre. Tu contraparte es el bróker.

Cómo operar con CFD paso a paso

Son siete pasos y van en orden. Úsalos como lista de comprobación antes de tu primera operación.

1. Elige un bróker regulado en España o en la UE

No te voy a dar nombres, sino criterios:

• Que esté registrado en la CNMV o autorizado en otro país de la UE con pasaporte comunitario. Lo compruebas en el registro de entidades de la CNMV.
• Que aplique los límites de apalancamiento de ESMA para clientes minoristas.
• Que ofrezca protección de saldo negativo.
• Que publique todos sus costes: spread, comisiones y financiación.
• Que tenga MetaTrader o una plataforma similar.

Error a evitar: elegir por la publicidad o porque una entidad de fuera de la UE te ofrece más apalancamiento que nadie.

2. Abre la cuenta: test de conveniencia y advertencia de la CNMV

Al registrarte, el bróker te hará un test de conveniencia: unas preguntas sobre tus conocimientos y tu experiencia que exige la normativa europea MiFID. Si el resultado dice que el producto no es conveniente para ti, te lo advertirá.

En España, además, la CNMV obliga al bróker a mostrarte una advertencia antes de contratar. Te avisa de que vas a adquirir un producto que no es sencillo y que puede ser difícil de entender, de que la CNMV no lo considera adecuado, con carácter general, para clientes minoristas y, al ser apalancado, de que las pérdidas pueden superar lo que desembolsas al abrir la posición. Junto a esa advertencia tendrás que escribir a mano la frase «Producto difícil de entender. La CNMV considera que, en general, no es conveniente para inversores minoristas». Si contratas por internet, la tecleas; si es por teléfono, la dices y queda grabada. No es un capricho del bróker: lo exige la Circular 1/2018 de la CNMV. Léela entera.

3. Practica en una cuenta demo

Una demo es una cuenta con dinero ficticio y precios reales. Sirve para aprender la plataforma: abrir órdenes, colocar el stop, leer el margen.

Mi criterio es un mes en demo antes de pasar a real. En mi caso lo aplico a robots, y además pido que todos hayan hecho algunas operaciones para comprobar que están bien configurados. No es una norma universal, pero un mes da margen para cometer los errores tontos sin pagarlos.

4. Elige el activo

Lo habitual es operar índices, oro, pares de divisas mayores y acciones. Empieza por pocos y líquidos: con mucho volumen negociado, los spreads son más estrechos.

Error a evitar: abrir diez gráficos a la vez y no conocer bien ninguno.

5. Define entrada, stop loss y tamaño de la posición

Antes de pulsar nada, tres decisiones: dónde entras, dónde va el stop loss (la orden que cierra la operación con pérdida si el precio llega a un nivel) y cuántos contratos abres.

Yo pongo el stop a entre 1 y 2 veces el ATR del activo. El ATR (Average True Range) es el recorrido medio del precio por vela, una medida de volatilidad. Así el stop se adapta a lo que se mueve el mercado.

Y el tamaño sale del stop, nunca del margen disponible:

Tamaño = dinero que arriesgas / (distancia del stop × valor del punto)

Por eso mi lotaje cambia en cada operación. Lo fijo es el dinero que arriesgo, que calculo como un porcentaje del balance.

6. Abre la orden en la plataforma

En MetaTrader abres una orden nueva, eliges el símbolo, el volumen en lotes y, en la misma ventana, el stop loss y el take profit (la orden que cierra con ganancia en tu objetivo). Hay tres tipos de orden básicos:

• A mercado: entras ya, al precio actual.
• Limitada: entras a un precio mejor que el actual (compras más abajo o vendes más arriba).
• Stop: entras cuando el precio alcanza un nivel en la dirección de tu operación (compras por encima del precio actual o vendes por debajo). Es la típica para operar rupturas.

Si todavía no tienes plataforma, aquí repaso las mejores plataformas de trading para principiantes.

Error a evitar: abrir sin stop pensando que ya lo pondrás luego.

7. Vigila el margen y cierra la posición

El nivel de margen es tu equity (saldo más el resultado de las posiciones abiertas) dividida entre el margen usado, en porcentaje. Si baja mucho, el bróker te avisa. Si los fondos de tu cuenta caen por debajo del 50 % del margen inicial exigido por tus posiciones abiertas (un nivel de margen del 50 %), está obligado a cerrar una o varias de forma automática.

La posición se cierra por el stop, por el objetivo o a mano. Lo que no se hace nunca es alejar el stop cuando el precio va en contra.

Ejemplo de operar con CFD: una operación en euros de principio a fin

Todas las cifras son hipotéticas. Supuestos: cuenta de 5.000 €, CFD sobre un índice europeo que cotiza en euros a 20.000 puntos, 1 € por punto y contrato, y gráfico de una hora (H1).

1. Riesgo: el 0,3 % del balance son 15 €. A quien empieza con una sola estrategia le recomiendo arriesgar entre un 0,2 % y un 0,4 % por operación.
2. Stop: el ATR es de 40 puntos. A 1,5 veces el ATR, el stop queda a 60 puntos: compra en 20.000 y stop en 19.940.
3. Tamaño: 15 € / (60 puntos × 1 €) = 0,25 contratos.
4. Margen: el nocional es 0,25 × 20.000 = 5.000 €. Con el límite 1:20 de ESMA para índices principales, el margen es el 5 %: 250 €.

Aquí está la clave: bloqueas 250 €, pero arriesgas 15 €. El margen no es lo que puedes perder en la operación.

Si el tamaño calculado sale por debajo del mínimo del instrumento (depende del bróker y del activo; en muchos es 0,01 lotes), yo opero con el mínimo y acepto que el riesgo real sea algo mayor del previsto. Si quieres verlo en pantalla, lo explico en el vídeo Cómo calcular el lotaje en forex.

En real el gráfico es mucho más sucio: hay rupturas falsas, retrocesos que sí tocan el stop y operaciones que nunca llegan al objetivo.

Si la operación sale bien

El take profit va a 90 puntos, 1,5 veces el stop, en 20.090. Ganancia bruta: 90 × 0,25 = 22,50 €.

Réstale el spread hipotético de 1,5 puntos: 1,5 × 0,25 = 0,38 €. Te quedan 22,12 €. Si la posición pasa una noche abierta, súmale la financiación: con un 6 % anual hipotético sobre el nocional, 5.000 × 0,06 / 365 ≈ 0,82 € por noche. Cada bróker publica su propio tipo.

Si salta el stop loss

Pierdes 60 × 0,25 = 15 €, más los 0,38 € de spread: 15,38 €. Alrededor del 0,3 % de la cuenta, justo lo que habías decidido antes de entrar.

Cifras hipotéticas para ilustrar el cálculo.

El error de dimensionar por margen

El error típico es abrir 1 contrato porque hay margen de sobra. El nocional pasa a 20.000 € y el margen, a 1.000 €, que cabe sin problema en una cuenta de 5.000 €.

Pero si salta el mismo stop de 60 puntos, pierdes 60 €: el 1,2 % de la cuenta, cuatro veces lo previsto. Con CFD sobre acciones el cálculo es idéntico; solo cambia el valor del punto, que es lo que ganas o pierdes por cada euro que se mueve la acción según el número de acciones.

Apalancamiento y margen al operar con CFD: los límites de ESMA

En 2018, ESMA (la autoridad europea de valores) limitó de forma temporal el apalancamiento que se puede dar a clientes minoristas. La CNMV mantiene esas medidas en vigor en España desde su Resolución de 27 de junio de 2019.

Fuente: ESMA, medidas de intervención sobre CFD (2018), y CNMV, Resolución de 27 de junio de 2019.

Las mismas medidas incluyen dos protecciones más. El cierre automático de una o varias posiciones cuando los fondos de tu cuenta caen por debajo del 50 % del margen inicial exigido. Y la protección de saldo negativo: como minorista no puedes perder más de lo que tienes en la cuenta, pero sí todo lo que tienes en ella.

No confundas el apalancamiento máximo que te da el bróker con el que usas de verdad. En el ejemplo, el nocional es de 5.000 € con una cuenta de 5.000 €: un apalancamiento efectivo de 1:1, aunque el bróker permita 1:20. Cuando calculas el tamaño por riesgo, el apalancamiento efectivo suele salir bajo.

Por eso a quien empieza le digo que con 1:30 va de sobra (y en índices y oro el máximo para minoristas ya es 1:20).

Existe la categoría de cliente profesional, que permite más apalancamiento a cambio de perder estas protecciones. Si te la ofrecen como forma de tener más apalancamiento, ten presente lo que dejas por el camino.

¿Cuánto cuesta operar con CFD?

Estos son los costes que vas a pagar:

El spread es la diferencia entre el precio de compra y el de venta. El swap es lo que más pesa a largo plazo: como se calcula sobre el nocional, mantener un CFD meses sale caro. En el ajuste por dividendos, si estás largo te abonan y si estás corto te cargan.

En el ejemplo, los costes eran 0,38 € de spread y unos 0,82 € por cada noche. Parece poco, pero no es lo mismo una estrategia que abre una operación al día que una que abre 50. Los costes deciden si una estrategia es viable.

¿Es seguro invertir en CFD? Lo que dicen los reguladores

Hay que separar dos cosas. Una es la seguridad del bróker: que esté regulado, que tenga tus fondos segregados de los suyos y que esté adherido a un fondo de garantía de inversiones. La otra es el riesgo del producto, que viene del apalancamiento y no desaparece por mucho que el bróker sea serio.

En la documentación de su intervención de 2018, ESMA recoge que, según los análisis de los supervisores nacionales, entre el 74 % y el 89 % de las cuentas minoristas suelen perder dinero con CFD, con pérdidas medias por inversor de entre 1.600 y 29.000 €. Además, cada bróker está obligado a incluir en su advertencia de riesgo estandarizada el porcentaje de sus propias cuentas minoristas que pierden dinero.

Los CFD están pensados para operar a corto y medio plazo. Por la financiación nocturna, no son una forma de invertir a largo plazo como comprar una acción o un fondo.

Lo que reduce el riesgo, sin eliminarlo: stop loss en todas las operaciones, un riesgo fijo y pequeño por operación y un límite de drawdown (la caída de la cuenta desde su máximo). Yo busco un drawdown máximo del 20-25 %, y cuando una cuenta llega a él, paro la operativa. Si asumes más, el riesgo de ruina crece de forma exponencial. Mi mayor drawdown fue un -24 % en una cuenta auditada, por errores míos, y tardé un año en recuperarlo. Lo desarrollo en qué es el drawdown y en gestión del riesgo.

¿Sobre qué activos se puede operar con CFD?

Los más habituales son índices (americanos y europeos), oro y otras materias primas, divisas y acciones, cada uno con el apalancamiento máximo de la tabla de ESMA.

Yo opero principalmente índices americanos, oro y los pares de forex mayores, en CFD, en gráfico de una hora y con estilo intradía o swing. A quien empieza le recomiendo activos con tendencia, como el oro o el Nasdaq.

Los CFD sobre acciones tienen sus particularidades: más comisiones, ajustes por dividendos y un apalancamiento máximo de 5:1.

Por último, hay CFD al contado, sin vencimiento, y CFD con vencimiento, que siguen el precio de un contrato de futuros y, en general, no pagan financiación diaria porque ese coste va incluido en el precio, aunque su spread suele ser mayor. Si dudas entre un CFD y el futuro de verdad, tienes la comparativa en CFD o futuros.

Errores típicos al empezar a operar con CFD

La mayoría no los he sacado de un libro: los cometí yo.

Mover el stop loss. En mi etapa manual, cuando el precio estaba a punto de tocar el stop, pensaba que justo ahí tenía que girarse. Lo bajaba un poco más y acababa perdiendo tres veces lo que me había propuesto.

Subir el lotaje para recuperar. Después de varios stops seguidos, en vez de buscar tres operaciones ganadoras, hacía una con más lotaje, convencido de que esa saldría bien. La perdía también, aún más, y fundía la cuenta.

Dimensionar por margen. Ya lo has visto en el ejemplo: mismo stop, cuatro veces más pérdida.

La martingala y promediar a la baja. Con robots empecé así: abría 10 cuentas, fundía 6 y ganaba en 4. Me duró el primer año. Desde que ESMA limitó el apalancamiento tiene las patas cortas, y ningún inversor quiere ese riesgo de ruina. Lo explico en qué es la martingala y en el vídeo Qué es un bot martingala.

Saltar de estrategia en estrategia. Mi mayor error de principiante fue creer que sería millonario en menos de un año sin ser rentable. Junto con un compañero de piso me gasté más de 14.000 € en cursos y estrategias de trading manual, sin resultados.

El copy trading. Si empiezas, lo mejor es no entrar ahí: nunca conoces la estrategia que hay detrás ni el riesgo real que asumes.

Fiarte de pantallazos. Verifica siempre que quien te enseña es rentable con un track record, un historial verificable. Yo tengo track records propios y de más de 300 alumnos, públicos en la tribu de Hobbiecode en My Trading Tribe.

Y todo esto, automatizado: operar con CFD con un robot

Un robot en MetaTrader puede hacer exactamente lo del ejemplo: calcula el stop con el ATR, deduce el lotaje para arriesgar siempre la misma cantidad y coloca el stop en el 100 % de las operaciones. Sin la tentación de moverlo ni de subir el lotaje, los dos primeros errores de la lista desaparecen.

Además, antes de arriesgar un euro puedes hacer un backtest: comprobar con datos históricos cómo se habría comportado la regla. Yo automaticé las 10 estrategias manuales que había comprado y el backtest demostró que ninguna era rentable. En 2018 me pasé al algorítmico y el primer año ya gané dinero; no mucho, pero suficiente para ver que era el camino.

La mayoría de mis robots siguen la tendencia y operan rupturas. Y no hace falta saber programar: de eso se encarga la herramienta. Antes de pasar a real, un mes en demo, como en el paso 3.

Si quieres ver cómo se monta, tienes cómo crear un bot de trading y los vídeos Trading algorítmico desde cero en 5 pasos y Crear un robot sin programar.

Preguntas frecuentes

¿Dónde operar con CFD en España?

Con un bróker registrado en la CNMV o autorizado en otro país de la UE con pasaporte comunitario, algo que puedes comprobar en el registro de entidades de la CNMV. Además, fíjate en que aplique los límites de apalancamiento de ESMA, ofrezca protección de saldo negativo, publique todos sus costes y tenga una plataforma como MetaTrader. No elijas por la publicidad ni por quien te ofrezca más apalancamiento.

¿Los CFD son lo mismo que los futuros?

No. Un futuro es un contrato estandarizado que cotiza en un mercado organizado y tiene fecha de vencimiento. Un CFD es un contrato con tu bróker, sin mercado organizado detrás y, en su versión al contado, sin vencimiento, aunque paga financiación por cada noche abierta. Las diferencias, con detalle, en CFD o futuros.

¿Cuánto dinero necesito para empezar a operar con CFD?

Técnicamente poco, porque el margen es solo una fracción del nocional. Lo que de verdad pone el suelo es el tamaño mínimo de cada instrumento, que depende del bróker y del activo. Un ejemplo hipotético: si en un índice de 1 € por punto el mínimo fuera de 0,1 contratos y tu stop está a 60 puntos, arriesgarías como mínimo 6 € por operación. Para que eso sea el 0,3 % de la cuenta necesitarías 2.000 €; con 500 €, esos 6 € serían el 1,2 %, demasiado para una sola operación. Antes de abrir cuenta, mira el volumen mínimo del activo que vas a operar.

¿Puedo perder más dinero del que ingreso en un CFD?

Como cliente minorista en la UE, no: la protección de saldo negativo que impuso ESMA lo impide. Pero sí puedes perder todo lo que has depositado. Además, si los fondos de tu cuenta caen por debajo del 50 % del margen inicial exigido, el bróker cierra posiciones automáticamente, sin esperar a que el precio se dé la vuelta.

¿Cómo tributan las ganancias con CFD en España?

Por regla general, las ganancias y pérdidas con CFD tributan como ganancias o pérdidas patrimoniales y se integran en la base del ahorro del IRPF. Los tramos y tipos los publica la Agencia Tributaria y pueden cambiar de un año a otro, así que conviene consultarlos allí. Si tienes dudas con tu caso concreto, habla con un asesor fiscal.