Mercado de futuros de Chicago: qué es el CME y cómo funciona

Por Ramon Ruiz 1 de noviembre de 2026 12 min de lectura

El mercado de futuros de Chicago es, en la práctica, CME Group, el grupo que integra el Chicago Board of Trade (CBOT, 1848) y el Chicago Mercantile Exchange (CME, 1898). Es el mayor mercado de futuros de Estados Unidos y una referencia mundial: sus contratos marcan el precio de referencia del trigo, el maíz y la soja, y allí se negocian también futuros de índices, bonos y divisas. Funciona casi 24 horas en su plataforma electrónica, Globex.

¿Qué es el mercado de futuros de Chicago?

Cuando en España se habla de «la bolsa de Chicago» o «la lonja de Chicago», se habla de CME Group, un grupo de bolsas de derivados con sede en esa ciudad. Un derivado es un contrato cuyo precio depende de otro activo, como el trigo o un índice.

Dentro conviven dos bolsas históricas:

• CBOT (Chicago Board of Trade). Nació en 1848 y es el mercado de los cereales: trigo, maíz y soja. También negocia los futuros de bonos del Tesoro y el del Dow Jones.
• CME (Chicago Mercantile Exchange). Nació en 1898 como Chicago Butter and Egg Board, una bolsa de mantequilla y huevos. Hoy es el mercado de los índices (E-mini S&P 500, E-mini Nasdaq-100), las divisas, los tipos de interés y el ganado.

Se fusionaron en 2007 y formaron CME Group. En 2008 se sumó NYMEX, con COMEX dentro. Por eso el petróleo y el oro del grupo cotizan en bolsas de Nueva York, aunque bajo el mismo paraguas. Casi todo se negocia en Globex, la plataforma electrónica común. Los pits, los corros donde se gritaban las órdenes a viva voz, ya casi no pintan nada: la mayoría de los de futuros cerró en 2015.

Ojo: no es una bolsa de acciones como Wall Street. Lo de «lonja» viene de la tradición agraria, y allí no se compran empresas, se negocian contratos de futuros y opciones.

Un futuro es un contrato estandarizado para comprar o vender un activo a un precio fijado hoy, con entrega o liquidación en efectivo en una fecha futura llamada vencimiento. El detalle lo tienes en qué es el mercado de futuros y cómo funciona un contrato.

De los cereales del Medio Oeste a la pantalla: breve historia

En el siglo XIX, por Chicago pasaba en tren y en barco el grano del Medio Oeste. Agricultores y comerciantes necesitaban fijar precios antes de la cosecha para protegerse de los vaivenes. Eso se llama cobertura, y de ahí nacieron los futuros.

El CBOT no fue el primer mercado de futuros del mundo (en Japón ya se negociaba arroz a plazo en el siglo XVIII), pero sí uno de los más antiguos.

¿Qué se negocia en el mercado de futuros de Chicago?

Estos son los contratos más conocidos. El código o ticker es la abreviatura con la que aparecen en las plataformas.

Materias primas agrícolas: la especialidad histórica

Trigo, maíz, soja, harina y aceite de soja cotizan en el CBOT; el ganado vivo y el de engorde, en el CME. El resto de materias primas lo tienes en la guía del mercado de futuros de commodities. El bushel es una medida de volumen anglosajona que en el comercio se traduce a peso. La libra son unos 0,45 kg.

Índices, bonos y divisas: el grueso del volumen actual

En los futuros de índices, cada punto vale una cantidad fija de dólares: es el multiplicador. En el E-mini S&P 500 son 50 USD por punto, y en el E-mini Nasdaq-100, 20 USD. Las versiones Micro valen la décima parte. Así, 10 puntos son 500 USD en un E-mini S&P 500 y 50 USD en su Micro.

Junto a ellos están los futuros de bonos, como el ZN, y los de divisas, como el euro/dólar, el par estrella del trading en Forex.

Energía y metales: del grupo, pero en Nueva York

El petróleo WTI y el oro son de CME Group, pero cotizan en NYMEX y COMEX, en Nueva York. En sentido estricto no son «de Chicago», aunque se negocian en Globex con el mismo horario general.

¿A qué hora abre el mercado de futuros de Chicago en España?

Chicago va normalmente 7 horas por detrás de la España peninsular, y Canarias, una hora por detrás de la península. Globex funciona casi 24 horas con una pausa diaria, y los cereales tienen dos sesiones propias.

Semanas normales. En las de desfase por el cambio de hora, resta una hora a la columna española. En Canarias, una hora menos que en la península.

En la práctica, Globex arranca la semana en la madrugada del domingo al lunes, a las 00:00 en hora peninsular, y la cierra el viernes a las 23:00. Los cereales empiezan más tarde, el lunes a las 02:00.

La trampa es el cambio de hora. EE. UU. lo cambia el segundo domingo de marzo y el primero de noviembre; Europa, el último domingo de marzo y el último de octubre. En esas semanas la diferencia baja a 6 horas y todo se adelanta una hora en España. La pausa de Globex, por ejemplo, pasa a ser de 22:00 a 23:00.

Los festivos de EE. UU., como Acción de Gracias o el Día de la Independencia, traen sesiones recortadas o cerradas. Como los horarios cambian, consulta antes el calendario oficial de CME Group. Para otros mercados tienes la guía de a qué hora abre el mercado de futuros.

Cómo leer la cotización del trigo de Chicago (ejemplo resuelto)

Ves en la prensa «Trigo Chicago 623,40» y no sabes si son euros, dólares o toneladas. Vamos paso a paso. Las cifras son didácticas y no reflejan el precio actual.

De centavos por bushel a euros por tonelada

La cifra son centavos de dólar por bushel: 623,40 son 6,234 dólares por bushel. Según las tablas de conversión del USDA (el Departamento de Agricultura de EE. UU.), un bushel de trigo o de soja equivale a 27,2155 kg, y uno de maíz, a 25,4012 kg. O sea, el bushel de trigo son 0,0272155 toneladas.

Con cifras redondas:

1. 600 centavos/bushel = 6 USD/bushel.
2. 6 ÷ 0,0272155 ≈ 220,46 USD por tonelada.
3. Con un tipo de cambio supuesto de 1 € = 1,10 USD: 220,46 ÷ 1,10 ≈ 200 €/t.

El tipo de cambio es un supuesto del ejemplo; en real, usa el del día. Pasar a toneladas es lo que permite comparar Chicago con el trigo europeo, y por eso algunas publicaciones lo dan en dólares por tonelada.

Cuánto vale un contrato y un tick

Un contrato de trigo son 5.000 bushels. A 6 USD/bushel, mueve unos 30.000 USD de trigo.

El tick es la variación mínima del precio: en el trigo, 1/4 de centavo. Cada centavo por 5.000 bushels son 50 USD, así que un tick vale 12,50 USD. Una subida de 10 centavos, de 600 a 610, supone 500 USD por contrato, a favor o en contra según tu posición.

Qué significan códigos como ZWZ6

El código junta activo, mes y año: ZWZ6 es trigo (ZW), diciembre (Z) y 2026 (6). El año va solo con su último dígito: ZWZ6 es el diciembre de 2026 hasta que vence, y a partir de ahí el mismo código pasaría a ser el de 2036. Cada mes tiene su letra:

Por eso ves varias filas: diciembre, marzo, mayo… Cada vencimiento tiene su precio, y la diferencia entre ellos refleja el almacenaje, la financiación y lo que se espera de las cosechas.

¿Por qué Chicago marca el precio del cereal en España?

Chicago concentra el volumen y la liquidez (la facilidad para comprar y vender sin mover el precio) del cereal de Estados Unidos, que es un gran exportador. Lo que pasa allí se transmite al resto de mercados.

En Europa, la referencia del trigo blando es Euronext, el antiguo MATIF de París, con un contrato de trigo molturable en euros por tonelada. Por eso el agricultor español mira las dos pantallas.

En España no hay mercado de futuros de cereales. MEFF, el mercado oficial español de derivados, no tiene contratos de cereales; lo explico en el mercado oficial de futuros y opciones financieros en España. Las lonjas publican precios del grano físico, que siguen la tendencia de Chicago y París con su propia base local: la diferencia que ponen el transporte, la calidad y la oferta de cada zona.

Lo que mueve el precio en Chicago:

• Los informes del USDA, sobre todo el WASDE mensual de oferta y demanda.
• El clima en el Medio Oeste y en Sudamérica.
• El dólar: si sube, el grano estadounidense se encarece para el comprador de fuera.
• La demanda de exportación.

Ninguno sirve para adivinar el precio de mañana, sino para entender por qué se mueve.

¿Se puede operar en el mercado de futuros de Chicago desde España?

Sí, a través de un intermediario con acceso a CME. Antes de elegirlo, comprueba en los registros de la CNMV que está autorizado y mira lo que cobra en comisiones y en datos de mercado en tiempo real.

Operar un futuro exige depositar un margen de garantía, una parte del valor del contrato que queda retenida como colchón. Las pérdidas y ganancias se liquidan cada día, y si el precio va en contra, las pérdidas pueden superar el margen depositado. Los márgenes cambian a menudo, así que no doy cifras. Los contratos Micro reducen el tamaño, no el riesgo relativo, así que la gestión del riesgo no cambia.

Muchos minoristas españoles operan CFD sobre índices americanos u oro, cuyo precio sigue a estos mercados. Un CFD es un contrato con el bróker por la diferencia de precio, sin el activo detrás. Su apalancamiento para minoristas tiene unos límites que fijó ESMA y que en España aplica la CNMV: 1:30 en los pares de divisas principales y 1:20 en el oro y los índices principales. A quien empieza le digo que con 1:30 va de sobra, y en índices y oro el propio límite ya es menor.

Las diferencias completas están en CFD o futuros. En EE. UU., el regulador de los futuros es la CFTC (Commodity Futures Trading Commission).

Y esto, automatizado, sería así

Los índices americanos y el oro, con sus futuros de referencia en CME Group, son justo lo que opero hoy con robots, junto con los pares de forex mayores. Lo hago en CFD, en H1 (velas de una hora) y con estilo day trading o swing.

Para un robot, el horario importa. Alrededor de la pausa diaria y de la reapertura semanal (la noche del domingo al lunes en hora española) puede haber huecos y menos liquidez. Un robot de trading aplica sus reglas tal cual, así que tiene que estar probado con datos que incluyan esas horas.

La gran mayoría de mis robots son tendenciales y de ruptura: entran cuando el precio rompe un rango y buscan que la tendencia siga. Son los que mejor me funcionan. A quien empieza le recomiendo ir directo al algorítmico y empezar con activos tendenciales, como el oro o el Nasdaq.

El stop loss lo pongo a entre 1 y 2 veces el ATR (Average True Range), el rango medio de las últimas velas, que mide la volatilidad. 50 puntos en el Nasdaq no significan lo mismo en un día tranquilo que en uno de mucha volatilidad, y el ATR ajusta la distancia del stop a cada activo y a cada momento.

El gráfico está limpio a propósito. En real, el precio es más sucio: muchas rupturas fallan y vuelven al rango, y un hueco puede ejecutar tu stop peor de lo previsto.

Por eso, antes de operar nada se hace un backtest, que es probar la estrategia con datos históricos. Después vienen los tests de robustez: ponerla en condiciones peores que las reales, cambiarle los parámetros y probarla en otros activos. Casi siempre que backtesteo algo famoso, que sale en los libros y todo el mundo conoce, me sale negativo.

Si quieres ver una estrategia tendencial explicada y llevarte el robot, la tienes en mi vídeo de estrategia de trading en tendencias.

Preguntas frecuentes

¿Cómo está hoy el mercado de futuros de Chicago?

Aquí no encontrarás precios en directo porque caducan en minutos. Las cotizaciones se consultan en la web oficial de CME Group, con retraso salvo que pagues datos en tiempo real, o en las secciones de mercados de la prensa económica. Al leerlas, recuerda que los cereales van en centavos de dólar por bushel y que cada fila corresponde a un vencimiento distinto.

¿Qué diferencia hay entre CME y CBOT?

El CBOT (Chicago Board of Trade, 1848) es la bolsa histórica de los cereales y los bonos del Tesoro. El CME (Chicago Mercantile Exchange, 1898) es la de índices, divisas, tipos de interés y ganado. Desde 2007 los dos forman CME Group y comparten la plataforma electrónica Globex.

¿Hay un mercado de futuros de cereales en España?

No. Las referencias para el cereal son Chicago y Euronext, el antiguo MATIF de París, que cotiza el trigo en euros por tonelada. En España, las lonjas publican precios del mercado físico, que siguen la tendencia de esas dos pantallas con su propia base local.

¿La bolsa de Chicago es lo mismo que Wall Street?

No. Wall Street (NYSE y Nasdaq) negocia sobre todo acciones, mientras que la «bolsa de Chicago», es decir, CME Group, negocia futuros y opciones. Eso sí, los futuros del S&P 500 y del Nasdaq que cotizan en Chicago se mueven en paralelo a esos índices y operan casi las 24 horas.

¿Qué significa trigo Chicago ZWZ6?

ZW es el código del trigo del CBOT, Z es la letra de diciembre y 6 es el último dígito del año, aquí 2026. Es decir, es el contrato de trigo con vencimiento en diciembre de 2026. Cada mes tiene su letra, de la F de enero a la Z de diciembre.