Mercado de futuros sobre divisas: cómo funciona y qué lo diferencia del forex

Por Ramon Ruiz 7 de noviembre de 2026 13 min de lectura

El mercado de futuros sobre divisas es el mercado organizado donde se negocian contratos estandarizados para comprar o vender una cantidad fija de una divisa a un precio pactado hoy, con una fecha de vencimiento futura. Esos contratos cotizan en bolsa, pasan por una cámara de compensación y exigen márgenes que se ajustan cada día. Si vienes del forex en CFD, la idea de fondo se parece, pero las reglas cambian bastante.

¿Qué es el mercado de futuros sobre divisas?

Un futuro de divisas es un contrato sobre un tipo de cambio, por ejemplo el euro frente al dólar. La bolsa fija sus condiciones: cuántos euros incluye, cuánto se mueve el precio como mínimo (el tick) y cuándo vence. Tú solo decides si compras o vendes, y cuántos contratos.

En el EUR/USD, el euro es la divisa base (la que compras o vendes) y el dólar es la divisa cotizada (en la que se expresa el precio). A 1,1000, un euro vale 1,10 dólares.

La diferencia clave con el forex que conoces es dónde se negocia. El forex al contado y los CFD son OTC (over the counter): contratos bilaterales con tu bróker o entre bancos. El futuro cotiza en bolsa, y entre comprador y vendedor se pone una cámara de compensación que actúa como contraparte central y garantiza que ambos cumplan.

El grueso del volumen mundial de divisas se mueve en el mercado OTC. Los futuros cotizados son una parte menor, aunque muy líquida en los pares principales. Si te falta la base general, aquí tienes qué es el mercado de futuros explicado desde cero.

¿Para qué se usan: cobertura y especulación?

La cobertura la buscan empresas que pagan o cobran en otra divisa y quieren fijar hoy el tipo de cambio. La especulación la buscan traders que quieren ganar con el movimiento del precio sin necesitar las divisas para nada. Uno y otro se necesitan: el especulador asume el riesgo que quien se cubre quiere quitarse de encima.

¿Cómo funciona un contrato de futuros sobre divisas?

Comprador y vendedor envían sus órdenes a la bolsa. Cuando se cruzan, la cámara de compensación pasa a ser la contraparte de los dos, ambos depositan un margen y cada día se liquidan pérdidas y ganancias. Al vencimiento, o has cerrado (o pasado la posición al siguiente contrato), o te toca la entrega física.

Especificaciones de un contrato: tamaño, tick y valor del tick

El contrato de referencia es el futuro euro/dólar de CME Group, en Chicago, que tiene versión estándar y micro:

Fuente: especificaciones oficiales y guía de productos FX de CME Group, consultadas en noviembre de 2026. Pueden cambiar: antes de operar, comprueba en la ficha de cada contrato los meses listados, el último día de negociación y los márgenes.

Ojo con la cotización. Los principales futuros de divisas de CME cotizan en dólares por unidad de divisa extranjera. En el euro coincide con el EUR/USD al contado, pero en el yen va al revés: si el USD/JPY está en 150, el futuro del yen cotiza en torno a 0,00667 dólares por yen. Cuando el USD/JPY sube, el futuro baja. Es una trampa típica.

Márgenes y liquidación diaria

Para abrir un contrato depositas el margen inicial, una garantía que fija la bolsa o su cámara. Si las pérdidas dejan tu saldo por debajo del margen de mantenimiento, recibes una llamada de margen: aportas dinero o cierras. Los márgenes cambian con la volatilidad, así que consúltalos en la tabla oficial de CME el día que vayas a operar. En España, además, desde 2023 la CNMV obliga a las entidades que venden futuros y otros productos apalancados a minoristas a darte la «protección del cierre de posición»: si tus fondos en la cuenta, más las ganancias no realizadas, bajan de la mitad de la garantía inicial aportada, te cierran posiciones.

Además, cada día se hace el mark-to-market: la cámara valora las posiciones al precio de cierre y te abona o te carga la diferencia en efectivo. El resultado no se ve al vencimiento: se vive cada día.

Vencimiento, entrega y rollover

Los vencimientos son trimestrales y tanto el contrato estándar como el micro se liquidan por entrega física: si llegas al final con la posición abierta, entregas o recibes las divisas. Casi ningún especulador quiere eso, así que cierra antes o hace rollover, que es cerrar el contrato que vence y abrir el mismo en el siguiente vencimiento.

Por eso el contrato continuo de los gráficos tiene saltos: empalma contratos distintos que no cotizan al mismo precio.

Y un detalle si tu cuenta está en euros: estos contratos ganan y pierden en dólares. Aunque aciertes la dirección, lo que te queda en euros depende también del tipo de cambio al convertirlo.

¿Dónde se negocian los futuros de divisas y en qué horario?

El mercado de referencia mundial es CME Group. Si quieres más contexto sobre el mercado de futuros de Chicago, tienes una guía aparte. La negociación es electrónica, en la plataforma Globex, casi 24 horas de domingo a viernes con una pausa diaria de una hora.

En hora peninsular, la sesión abre normalmente a medianoche del domingo al lunes, la pausa diaria va de 23:00 a 00:00 y el cierre del viernes es a las 23:00. Pero EE. UU. y Europa no cambian la hora en las mismas fechas: unas semanas de marzo y de finales de octubre a principios de noviembre, todo se adelanta una hora. Lo tienes al detalle en a qué hora abre el mercado de futuros.

En España, MEFF, el mercado oficial de futuros y opciones (hoy integrado en BME), también ha tenido futuros sobre divisas. Qué contratos lista ahora y con qué liquidez conviene comprobarlo en la web de BME; lo explico en el mercado oficial de futuros y opciones financieros en España.

Desde España accedes a través de un intermediario que te dé acceso a CME. Fíjate en que esté regulado (compruébalo en la CNMV), que ofrezca futuros reales y no solo CFD, en la comisión por contrato, en el coste de los datos en tiempo real y en los márgenes que exige por encima de los de la bolsa. Las cotizaciones las puedes ver en la web de CME o en TradingView, aunque muchos datos gratuitos llegan con retraso.

Ejemplo práctico: un futuro sobre divisas explicado en euros

Todos los precios son ilustrativos. Las cuentas usan las especificaciones de la tabla anterior.

Cobertura: una importadora española que paga en dólares

Una importadora tiene que pagar 550.000 USD dentro de tres meses y teme que el euro se deprecie. Con el EUR/USD a 1,1000, esos dólares le cuestan hoy 500.000 €, justo 4 contratos de 125.000 €. Vende 4 futuros a 1,1000: se compromete a entregar euros y recibir dólares a ese precio.

• El euro cae a 1,0500. Comprar los dólares le cuesta unos 523.810 €. Pero el futuro le da (1,1000 − 1,0500) × 125.000 × 4 = 25.000 USD, unos 23.810 €. Coste neto: unos 500.000 €.
• El euro sube a 1,1500. Los dólares le cuestan unos 478.261 €, pero en el futuro pierde 25.000 USD, unos 21.739 €. Coste neto: otra vez unos 500.000 €.

La cobertura fija el precio, no busca ganar. Y el ejemplo simplifica: no hay comisiones ni base, y fechas e importes encajan al milímetro. En la vida real no siempre pasa, y mientras dura la cobertura la empresa tiene que atender los márgenes diarios si el futuro va en contra.

Especulación: qué ganas o pierdes por cada tick

Compras 1 contrato estándar a 1,1000 y cierras a 1,1050. El precio ha subido 0,0050, que son 100 ticks de 0,00005. A 6,25 USD por tick, ganas 625 USD. Si hubiera bajado lo mismo, perderías 625 USD.

Con el micro, ese movimiento son 50 ticks de 0,0001 a 1,25 USD: 62,50 USD. Siempre antes de comisiones y en dólares.

Futuros sobre divisas, forex al contado, CFD y forward: diferencias

El forward es el mismo concepto que el futuro, pero hecho a medida con un banco: importe y fecha exactos, sin cámara de compensación y sin mercado secundario. Es lo que suelen usar las empresas para cubrirse.

El CFD no vence, cobra o paga una financiación diaria (el swap) y admite tamaños muy pequeños. Para minoristas, la ESMA limitó en 2018 el apalancamiento de los CFD a 1:30 en los pares de divisas principales y exigió protección frente a saldo negativo, y la CNMV mantiene esas medidas en España desde su Resolución de 27 de junio de 2019. A quien empieza le digo que con 1:30 va de sobra. Los CFD son productos complejos y la CNMV obliga a advertir del porcentaje de cuentas minoristas que pierden dinero con ellos: léelo antes de operar. Si quieres ampliar, mira qué es un CFD y CFD o futuros.

Para ver dónde encaja cada pieza, tienes el mapa en el mercado de derivados financieros: futuros y opciones.

¿Por qué el precio del futuro no coincide con el del contado?

Por la paridad de tipos de interés. De forma aproximada, el futuro es el contado ajustado por el diferencial de tipos entre las dos divisas. Si los tipos del dólar son más altos que los del euro, el futuro del euro cotiza por encima del contado, y al revés. Esa diferencia se llama base o puntos forward.

Al acercarse el vencimiento quedan menos días de intereses que compensar, la base se estrecha y futuro y contado acaban coincidiendo.

En resumen, frente al contado, el CFD y el forward, el futuro te da precio transparente, cámara de compensación y volumen centralizado, a cambio de contratos grandes, vencimientos y rollover, y comisiones y datos de pago.

¿Cuánto capital necesitas para operar futuros de divisas?

Aquí no limita solo el margen, sino el tamaño mínimo: un contrato no se puede partir.

A quien empieza con una sola estrategia o un solo robot le recomiendo arriesgar entre un 0,2 % y un 0,4 % del balance por operación (más en gestión del riesgo en trading). El lotaje lo saco de la distancia del stop: lo fijo es el dinero que arriesgo, y el tamaño se adapta a eso.

Con un stop de 50 pips (0,0050) en euro/dólar:

• Contrato estándar: 100 ticks × 6,25 USD = 312,50 USD de riesgo. Para que sea un 0,4 % hacen falta 78.125 USD (unos 71.000 € con el EUR/USD a 1,1000); al 0,2 %, 156.250 USD (unos 142.000 €).
• Micro: 50 ticks × 1,25 USD = 62,50 USD. Al 0,4 %, 15.625 USD (unos 14.200 €); al 0,2 %, 31.250 USD (unos 28.400 €).
• CFD con 0,01 lotes (1.000 € de nominal si el lote es de 100.000, lo habitual): 0,0050 × 1.000 = 5 USD. Al 0,4 %, 1.250 USD (unos 1.140 €); al 0,2 %, 2.500 USD (unos 2.270 €).

Con una cuenta pequeña, el futuro te obliga a arriesgar por operación más de lo prudente o a irte al micro, que aun así pide cinco cifras. Eso explica que muchos minoristas operen divisas con instrumentos más pequeños. El cálculo paso a paso lo explico en el vídeo de cómo calcular el lotaje en forex y en la guía de lotaje en trading.

Riesgos del mercado de futuros sobre divisas

• Apalancamiento implícito. Con un margen pequeño controlas un nominal de 125.000 €. Amplifica las pérdidas igual que las ganancias, y una llamada de margen puede obligarte a cerrar o a meter dinero. Más en qué es el apalancamiento en trading.
• Huecos. En la apertura del domingo o con decisiones de bancos centrales, el precio puede saltar y tu stop ejecutarse bastante peor de lo previsto.
• Riesgo de cambio del resultado. Ganas o pierdes en dólares con la cuenta en euros.
• Errores con el vencimiento. Olvidar el rollover puede acabar en entrega física, y los contratos lejanos tienen poca liquidez.

Yo uso stop loss en el 100 % de mis operaciones. En mi etapa manual, cuando el precio estaba a punto de tocar el stop, pensaba que justo ahí iba a girarse y lo bajaba: acababa perdiendo tres veces más de lo previsto. Y tras varios stops seguidos subía el lotaje para recuperar con una sola operación, perdía también esa y fundía la cuenta. Si quieres colocarlo bien, tienes qué es stop loss y take profit.

Y esto, automatizado, sería así

La gran mayoría de mis robots son tendenciales y usan rupturas, así que pongo una regla de ese tipo:

1. Comprar cuando el precio cierra por encima del máximo de las últimas 20 velas.
2. Stop entre 1 y 2 veces el ATR por debajo de la entrada. El ATR (Average True Range) mide cuánto se mueve el precio de media por vela, así que el stop se adapta a la volatilidad.
3. El robot calcula los contratos o lotes según la distancia del stop y el riesgo fijado.

Aquí la ruptura sale limpia, pero en real el precio es más sucio: hay rupturas falsas, retrocesos que te sacan y muchas que simplemente fallan.

El punto delicado es el tamaño. Si el cálculo me da menos de 0,01 lotes en CFD, opero con 0,01. En futuros el mínimo es 1 contrato, y con una cuenta pequeña el riesgo real puede multiplicar el planificado. Hay que decidir antes qué hace el robot: entrar igual, usar el micro o no operar.

El backtest (simular la regla con datos históricos) en futuros tiene sus trampas. Necesita un contrato continuo, y los saltos del rollover pueden fabricar ganancias o pérdidas que nunca existieron si no se ajustan. También hay que incluir la comisión por contrato y el deslizamiento, la diferencia entre el precio esperado y el que te dan.

Hoy opero, entre otras cosas, los pares de forex mayores en CFD, con robots en MetaTrader (prefiero MetaTrader 5 cuando el sitio donde opero lo permite). Mi temporalidad favorita es H1 (velas de una hora), con estilo day trading o swing. TradingView lo uso para analizar qué operar y en qué dirección. En este vídeo sobre forex explico una estrategia y dejo el robot para descargar.

Antes de creerte cualquier regla, incluida esta, backtestéala. Cuando pruebo lo famoso que sale en los libros, casi siempre da negativo. No todo, pero casi.

Preguntas frecuentes

¿Cómo está el mercado de futuros sobre divisas hoy?

Los precios cambian a cada segundo, así que lo mejor es consultarlos en la web de CME Group o en TradingView. Fíjate en el contrato del vencimiento más próximo, que es el más líquido, en su variación diaria y en el volumen. Ten en cuenta que muchos datos gratuitos de futuros llegan con retraso y que el tiempo real suele pagarse aparte.

¿Cuál es el mejor bróker para operar futuros de divisas?

No hay uno mejor para todos, pero sí criterios. Comprueba que esté regulado en el registro de la CNMV, que dé acceso real a CME y no solo a CFD, y compara la comisión por contrato, los márgenes que exige por encima de los de la bolsa y el coste de los datos en tiempo real. Mira también que sus plataformas sean compatibles con la forma en que operas.

¿Cuándo se abre el mercado de divisas?

El forex al contado abre la noche del domingo, hora española, y funciona 24 horas hasta la noche del viernes, pasando por las sesiones de Sídney, Tokio, Londres y Nueva York. Los futuros de divisas de CME Globex abren normalmente a medianoche del domingo al lunes en hora peninsular, con una pausa diaria de 23:00 a 00:00. Algunas semanas de marzo y de octubre-noviembre todo se adelanta una hora, porque EE. UU. y Europa cambian la hora en fechas distintas; tienes el detalle en a qué hora abre el mercado de futuros.

¿Qué diferencia hay entre un futuro de divisas y un forward?

Los dos fijan hoy el tipo de cambio de una operación futura. El futuro está estandarizado, cotiza en bolsa, tiene cámara de compensación y liquida márgenes cada día. El forward es un contrato a medida con un banco, con el importe y la fecha exactos que necesitas y sin mercado secundario, y es lo que suelen usar las empresas para cubrirse.

¿Hay que esperar al vencimiento para cerrar un futuro de divisas?

No. Puedes cerrarlo en cualquier momento con la operación contraria mientras el mercado esté abierto. La mayoría de los especuladores cierran o hacen rollover antes del vencimiento para no acabar en la entrega física de las divisas.